A economia brasileira será o principal ponto de tensão para o próximo governo, independentemente de quem vença as eleições de 25 de outubro de 2026, com a posse prevista para 5 de janeiro de 2027. Analistas apontam que o país enfrentará crescimento mais lento em 2027, alta dívida pública e pressão inflacionária, exigindo respostas rápidas do futuro presidente. O mercado financeiro já sinaliza a necessidade de um ajuste fiscal imediato para restaurar a confiança dos investidores.
Desafios fiscais que o futuro presidente enfrentará
O primeiro grande obstáculo é a dívida pública, que atingiu R$ 11,1 trilhões em agosto, representando 82,9% do PIB. Esse patamar, o maior desde a pandemia, coloca o governo em uma situação de “bola de neve” fiscal, onde os juros sobre a dívida aumentam a cada novo empréstimo. Sem um plano de contenção, o Brasil corre o risco de perder autonomia para definir sua política monetária.
Em segundo lugar, a taxa de juros básica, a Selic, permanece elevada porque o Banco Central tem dificuldade para reduzi‑la diante da instabilidade fiscal. Juros altos encarecem os empréstimos para empresas e consumidores, freando investimentos produtivos e reduzindo o consumo interno. A consequência direta é um crescimento do PIB ainda mais tímido, o que alimenta um círculo vicioso de menor arrecadação e maior necessidade de financiamento.
O terceiro desafio refere‑se ao custo de vida, que tem assustado a população com a inflação de alimentos e energia. O endividamento das famílias atingiu níveis recordes, aumentando a vulnerabilidade social e pressionando o governo a encontrar um equilíbrio entre ajuste fiscal e proteção dos mais pobres. A falta de um plano claro pode gerar protestos e instabilidade política.
- Reduzir a dívida pública para patamares sustentáveis;
- Descer a taxa de juros sem comprometer a estabilidade macroeconômica;
- Controlar a inflação e proteger o poder de compra da população.
Especialistas como Felipe Salto, economista‑chefe da Warren Investimentos, enfatizam que o novo presidente precisa apresentar um plano objetivo nas primeiras semanas de mandato. A ausência de propostas concretas durante a campanha deixa o cenário ainda mais incerto, aumentando a pressão sobre o Congresso para aprovar medidas de ajuste. A urgência, portanto, não é apenas econômica, mas também política.
Propostas de Flávio Bolsonaro: entre o corte e a manutenção de direitos
Flávio Bolsonaro sinaliza um “tesouraço” nos gastos públicos, prometendo um ajuste fiscal entre 1,5% e 2% do PIB nos primeiros 18 meses, o que equivaleria a cortes de R$ 190 a R$ 250 bilhões. Seus assessores apontam que a maior parte desse corte viria de ministérios, cargos comissionados, despesas administrativas e supersalários do funcionalismo público. A proposta inclui ainda um combate mais rigoroso à corrupção como forma de economizar recursos.
Entretanto, o senador também garante a manutenção do reajuste real do salário mínimo e a não desvinculação de aposentadorias e benefícios sociais do salário‑base. Ele afirma que não pretende reduzir os pisos constitucionais da Saúde e da Educação, o que pode limitar o espaço para cortes profundos nessas áreas sensíveis. Essa ambiguidade gera dúvidas sobre a efetividade do ajuste fiscal anunciado.
Para equilibrar a necessidade de corte com a promessa de proteção social, Flávio sugere a revisão de programas de subsídios e a revisão de contratos de concessões que, segundo ele, apresentam margens excessivas de lucro. Ele também propõe a revisão de benefícios fiscais concedidos a setores específicos, argumentando que a simplificação tributária pode gerar receita adicional sem aumentar a carga sobre o contribuinte.
Seus críticos apontam que a combinação de cortes estruturais e manutenção de gastos obrigatórios pode resultar em um ajuste parcial, insuficiente para conter a trajetória da dívida. Além disso, a falta de detalhamento sobre quais ministérios seriam reduzidos ou eliminados deixa a proposta vulnerável a pressões parlamentares. O futuro sucesso dependerá da capacidade de negociação com o Congresso, que já se mostra mais à direita após as eleições.
A estratégia de Lula: crescimento econômico como solução
Lula, por sua vez, aposta no crescimento econômico como principal ferramenta para reduzir a dívida pública. Seu plano eleitoral inclui investimentos em infraestrutura, energia renovável e tecnologia, com a expectativa de ampliar a arrecadação tributária nos próximos anos. A ideia central é que um PIB maior gere mais receita, permitindo que o governo pague a dívida sem precisar de cortes drásticos.
Entretanto, o pacote de propostas de Lula já incorpora despesas fiscais que somam quase R$ 200 bilhões até 2030, segundo a Warren Investimentos. Entre esses gastos, destaca‑se a proposta de tarifa zero nos transportes aos fins de semana, além de ampliação de programas sociais que visam reduzir a desigualdade. Essas medidas, embora populares, aumentam a pressão sobre as contas públicas.
Para contornar esse cenário, Lula defende a revisão de políticas de arrecadação, incluindo a ampliação da base de contribuintes e o combate à sonegação fiscal. Ele também propõe a modernização da administração tributária, com o uso de tecnologia para tornar a cobrança mais eficiente. O objetivo é gerar receita extra sem elevar a carga tributária sobre os setores produtivos.
Outra peça chave da estratégia lula‑ista é o fortalecimento do Banco Central, garantindo sua independência para conduzir a política monetária de forma a reduzir a Selic gradualmente. A expectativa é que, com inflação controlada, os juros caiam e o ambiente de negócios se torne mais atrativo para investimentos estrangeiros. Essa combinação de crescimento interno e condições macroeconômicas favoráveis poderia, na visão de seus apoiadores, criar um ciclo virtuoso de expansão e consolidação fiscal.
Contudo, analistas alertam que confiar exclusivamente no crescimento pode ser arriscado, sobretudo se a recuperação econômica global for mais lenta que o previsto. Sem um plano de ajuste fiscal explícito, o governo pode enfrentar dificuldades para honrar seus compromissos, gerando insegurança nos mercados. A recomendação geral é que Lula complemente sua estratégia de crescimento com medidas de contenção de gastos em áreas menos prioritárias.
Em síntese, tanto Flávio Bolsonaro quanto Lula apresentam caminhos diferentes para enfrentar os mesmos desafios estruturais da economia brasileira. Enquanto um aposta em cortes e revisão de gastos, o outro aposta em expansão e modernização fiscal. O que se espera, no entanto, é que o futuro presidente apresente um plano coeso, com metas claras e prazos definidos, para restaurar a confiança dos investidores e garantir a estabilidade econômica do país nos próximos anos.
