O dólar iniciou a sessão de quarta‑feira (4) em queda de 0,52%, cotado a R$ 5,4587, pouco antes das 9h, enquanto o Ibovespa aguardava a abertura às 10h. O movimento foi impulsionado por duas notícias de grande relevância: a conquista da maioria nas duas casas do Congresso dos Estados Unidos pelos democratas e a expectativa de decisão sobre a taxa Selic pelo Comitê de Política Monetária (Copom) ao final do dia.
Cenário da queda do dólar
Analistas apontam que a desvalorização do real frente ao dólar reflete a combinação de fatores externos e internos. Primeiro, a vitória democrata nas eleições de meio de mandato nos EUA gerou um clima de incerteza sobre a agenda fiscal americana, pressionando os investidores a buscar ativos mais seguros.
Segundo, o mercado brasileiro aguarda a deliberação do Copom, que tem mantido a Selic em 13,75% ao ano. A manutenção da taxa pode reforçar a percepção de risco‑país, reduzindo a atratividade de investimentos em moeda estrangeira.
Além disso, a expectativa de que o governo federal adie a cobrança do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) até 2027, substituindo‑o por um imposto seletivo, trouxe dúvidas sobre a carga tributária futura, impactando a confiança dos agentes econômicos.
Eleições de meio de mandato nos EUA
Na madrugada de quarta‑feira, o Partido Democrata garantiu a maioria tanto no Senado quanto na Câmara dos Representantes, marcando uma derrota histórica para o presidente republicano Donald Trump. Foram eleitos 20 novos senadores, dos quais sete representaram a virada de cadeiras, elevando o total democrata a 54 dos 100 assentos do Senado.
Esse resultado foi interpretado pelos investidores como um sinal de que o Congresso pode bloquear iniciativas de gasto público e reformas tributárias propostas pela Casa Branca. A perspectiva de um Congresso mais hostil ao Executivo gera cautela nos mercados globais, que tendem a reduzir a exposição a ativos de risco.
Em entrevista ao “The New York Times”, Trump afirmou estar disposto a buscar acordos com os democratas, mas a mensagem anterior de que só reconheceria resultados “limpos” manteve o clima de tensão política. Essa ambiguidade alimenta a volatilidade cambial, já que os traders ajustam suas posições em função de possíveis impasses legislativos.
Expectativas sobre a política monetária brasileira
O Copom deve anunciar, ao final da tarde, a decisão sobre a taxa Selic. A maioria dos economistas projeta a manutenção da taxa em 13,75% ao ano, porém com um discurso mais firme frente ao cenário inflacionário que vem se deteriorando nos últimos meses.
Se a Selic permanecer inalterada, o Banco Central sinaliza que está disposto a agir rapidamente caso a inflação ultrapasse a meta estabelecida. Essa postura costuma fortalecer a moeda local, mas, no contexto atual, o peso de outros fatores externos pode neutralizar o efeito positivo.
Ao mesmo tempo, a pressão fiscal decorrente do aumento de gastos públicos e da necessidade de financiamento da dívida pública pode levar a uma revisão da política monetária nos próximos ciclos, o que os investidores acompanham de perto.
Reforma tributária e movimentação nos mercados globais
A reforma tributária brasileira continua no radar dos agentes de mercado. O governo sinalizou a prorrogação da cobrança do IPI até janeiro de 2027, ao passo que pretende instituir um imposto seletivo – popularmente chamado de “imposto do pecado” – sobre produtos específicos.
Essa mudança tem implicações diretas sobre a competitividade das indústrias nacionais, bem como sobre a arrecadação federal. A expectativa de aumento da carga tributária sobre determinados setores pode reduzir a margem de lucro das empresas, refletindo em queda de suas ações na bolsa.
Nos mercados asiáticos, a reação foi de otimismo. O índice SSEC, de Xangai, registrou alta de 2,16%, enquanto o CSI300 subiu 2,31%. Na Coreia do Sul, o Kospi avançou 0,62% e o Hang Seng, de Hong Kong, ganhou 1,67%. O Nikkei, no Japão, recuou 1,42%, indicando uma divergência de desempenho entre as principais bolsas da região.
Esses movimentos foram atribuídos ao fato de que investidores globais buscaram oportunidades de compra em ações chinesas após a clareza sobre o cenário político dos EUA, reduzindo a aversão ao risco. O cenário de “flight to safety” que costuma acompanhar eleições nos Estados Unidos acabou se revertendo parcialmente, favorecendo ativos de risco em mercados emergentes.
Em resumo, a conjunção de fatores – a vitória democrata nos Estados Unidos, a expectativa de manutenção da Selic e a discussão sobre a reforma tributária – cria um panorama complexo para o dólar e para os investidores brasileiros. A atenção permanece voltada para as próximas declarações do Copom e para os desdobramentos legislativos nos EUA, que podem redefinir as estratégias de hedge cambial e de alocação de ativos nos próximos dias.
